央企改革提速 长安、一汽、东风三大汽车集团重组资产

近日，重庆长安汽车股份有限公司(以下简称“长安汽车”，000625.SZ)股权划转一事终于尘埃落定。根据相关公告，公司控股股东中国长安汽车集团股份有限公司(以下简称“中国长安”) 将持有长安汽车21.56%的股份无偿划转给中国兵器装备集团有限公司(以 下简称“兵装集团”)已经完成过户登记手续。

今年两会期间，上述股权划转一事首次对外公开，引发股民“脑洞”大开，是为混改、央企合并做准备，还是单纯的精简国企管理结构?股权变动在引起种种猜测的同时也留下了层层迷雾。

国务院国资委研究中心研究员胡迟在接受《中国经营报》记者采访时表示，汽车产业是兵装集团军转民改革较大的副产品，下一步很有可能被剥离，与其他国有车企合并重组，这符合高层集中资源做强做大的改革意图。

记者注意到，除长安汽车外，包括另外两大车企集团，一汽、东风在内的多个车企也正在通过资产调整加速拉开改革的实操大幕。在这场技术迭代的改革大潮中，如何进行到底?突破口似乎是重要砝码。

“门当户对”的股改

从股权结构图来看，此次股份无偿划转前，中国长安及旗下全资子公司中汇富通(香港)投资有限公司分别持有长安汽车股份40.88%、2.23%。划转完成后， 兵器装备集团持有长安汽车21.56%的股份，成为长安汽车的直接控股股东，同时中国长安及其上述子公司共保留长安汽车21.56%的股份,仍为长安汽车参股股东。此次股份无偿划转实施后，实际控制人未发生变化，仍为兵器装备集团。

兵装集团是国资委全资控股公司，旗下产业覆盖汽车、摩托车、特种装备、装备制造等板块，中国长安是兵装集团全资子公司，承载整车及零部件产销研等产业链条，目前是我国四大汽车集团之一。

2018年1月，兵装集团由全民所有制企业变更为国有独资公司完成改制，为推进国企混改奠定了条件。早在2016年，兵装集团便制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位。作为兵装集团旗下重要的民品板块，长安汽车成为集团改革的“排头兵”。

长安汽车股权划转的消息刚传出时，业内便有诸多猜测，但此举是为混改铺路，还是为央企合并重组做准备，目前尚无定论。

按照汽车业资深分析师钟师等多位受访者的观点，长安汽车的此次股改动作极有可能与央企重组有关。钟师认为，混改未必需要在集团内部大动干戈，划转股权更有可能是为改革的另一条线央企重组合并做准备，下一步长安汽车可能会提出和其他车企合并的大动作。

近期出现频率较高的消息是，长安汽车、一汽、东风有意合并成立中国庞大的汽车集团。该消息源于从2015年至今，一汽、东风、长安除高层频繁调整互换，和逐渐在加强的合作关系。

2017年12月，长安汽车、一汽与东风共同签署了战略合作框架协议，三方将在前瞻共性技术、汽车全价值链运营、拓展海外市场以及探索新商业模式四个领域展开合作。2018年7月5日，长安集团公开，一汽、长安、东风三方将联手进入共享出行行业。三方战略合作协议开始逐渐落地。

但目前各方平静的态度让这条合并重组之路的走向尚不明确。“现在谈合并一切都言之过早。”不过，钟师认为，可以明确的是股权变动对于长安汽车而言是利好，一汽、东风是国资委直属企业，如果真要合并，长安汽车与之的资格不对等，借助此次股权划转提升行政管理级别，提高谈判话语权。

从管理级别上看，兵装集团和一汽、东风是平级单位，同属于国资委管理，长安汽车则是国资委下属三级公司，股权调整后，长安汽车级别上升为兵装集团的一级子公司，国资委下属二级公司，公司地位和行政管理级别进一步提升。

对于股权划转，中国长安官方表示，是为了做强做优汽车业务，进一步推动长安汽车更好发展。

据了解，长安汽车旗下有CS75、睿骋、逸动、欧诺、悦翔、奔奔等多个自主品牌,并与福特、铃木、马自达、标致雪铁龙建有合资品牌。过去多年受益于投资和产品，长安汽车营业收入和净利润实现飞速发展，领跑众多自主车企，直到去年，业绩遭遇大滑坡。财报显示，长安汽车2017年营收800.12亿元，同比增长1.87%;归属于上市公司股东的净利润约为71.37亿元，同比下降30.61%;市场份额降低一个百分点至9.95%。2018年一季度延续大跌之势，实现净利润为13.92亿元，同比下降42.04%。

趋势初现的联盟

7月4日，国家发改委公布的《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》中明确，鼓励企业通过股权投资等方式，开展兼并重组和战略合作，联合研发产品，共同组织生产，提升产业集中度。支持国有汽车企业与其他各类企业开展混合所有制改革，强强联合，组建具有世界一流水平的汽车企业集团。鼓励汽车产业骨干企业整合产、学、研、用等领域优势资源，组建产业联盟和产业联合体。

早于2016年8月，国务院印发的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》中便正式提出，鼓励通信、电力、汽车、新材料、新能源等领域相关中央企业共同出资组建股份制专业化平台，加大新技术、新产品、新市场联合开发力度，减少无序竞争，提升资源配置效率。

胡迟表示，在政策利好，外资股比逐渐放开、市场竞争加剧双重刺激下，国家队重新整合正在被倒逼着提速进行，各企业通过内部资产调整提速改革前奏的趋势也越来越明显。

记者从部分车企近日发布的公告了解到，包括东风、一汽在内的多家国有车企在不同程度地进行资产调整，集中优势资源。6月30日，东风汽车公告称，控股子公司东风襄阳旅行车有限公司以评估值 2676.83 万元收购东风商用车有限公司客车业务相关的部分存货、设备及无形资产。6月5日相关公告披露，中国一汽拟将持有下属汽车零部件公司富奥汽车零部件股份有限公司24.41%的股份、长春一东离合器股份有限公司23.51%的股份无偿划转给全资子公司一汽股权投资(天津)有限公司。

“国有车企不改革必死……”5月11日，长安汽车总裁朱华荣的“积极的焦虑”谁也跑不了。朱华荣表示，“不打造世界一流，就没有退路，甚至活不下去，尤其是大型集团，未来想依靠合资来维持发展，不太现实。”

目前，中国汽车产业面临政策变化的不确定性，产业竞争的恶劣性，技术迭代的复杂性，消费转换的多样性、不可预知性。朱华荣认为，这些都是新时代下摆在车企面前的新问题。

在胡迟看来，在央企改革的大背景下，“技术迭代的复杂性”亦是改革的突破口。胡迟表示，央企改革已经过了摸索阶段，当下相关政策层面正在为其扫除障碍，可操作性的改革模式已有案例落地，车企结合自身实际情况以及行业新能源化、智能网联化等趋势找准突破口，央企合并重组也会在汽车行业加速落地。