| 锂矿造富神话正在落幕。近日，江西省宜春市一些碳酸锂产业链上的企业已处于停工状态，如宜丰地区锂云母企业有10多家，但还在开工的企业只有4家，有一些即便处于开工状态也都调低了产能。早在今年年初，澳洲锂矿生产商Core Lithium就宣布，为应对持续下行的锂矿价格，公司将暂停旗下Finniss锂项目中Grants露天矿的采矿作业，以优先处理库存为主；随后全球最大在产锂矿山格林布什（Greenbushes）也被曝出消息，称今年锂精矿产量将减少约10万吨，并更改定价模式。 “目前锂矿价格高位回落，盈利能力明显下降，随之而来的还有降本增效的压力。随着行业产能出清，高成本项目面临淘汰，矿商也需要考虑降低成本的途径。”中信建投期货工业品分析师张维鑫表示，新能源行业前景广阔，已经存在的企业并不会轻易退场。随着价格的持续下跌，上游矿山基于避免亏损或价值保护的目的而选择减产或停产，这个阵营还可能在2024年逐渐扩大，并且大概率会延续至2025年。
据报道，有“亚洲锂都”之称的宜春市，2023年全年碳酸锂产量15.89万吨，占国内碳酸锂总产量的34.5％。曾几何时，这里成为了“淘锂”者的热土，在锂矿造富的热潮下，不少人投身锂电行业，成为了选矿厂厂长、锂矿贸易商，但如今，3月中旬的宜春矿山显得尤为安静。 当地一家锂云母加工厂负责人告诉媒体，加工厂从去年下半年开始就陆续停产，现在碳酸锂行情不好，只能给大厂代加工，代加工费用也从过去的180元／吨降到了100元／吨。另有知情人士向媒体透露，总部设立在宜春的志存锂业在2023年四季度，以设备检修的名义将部分生产线停产了，现在总部基地的生产线可能已经全部停了，据说目前正在裁员。 就连宁德时代位于奉新的锂云母加工厂，也处于停线状态，执勤的保安说，厂里正在进行设备维修，不知道什么时候复工。当然，这并没有影响到宁德时代宜春锂离子电池厂的生产制造，因为相较于自己生产，在市场上直接购买更划算。不过，近日宁德时代相关负责人对媒体表示，宁德时代宜春锂矿项目将于近期按计划正常生产。 锂矿停产并不只出现在国内。1月5日，Core Lithium宣布，为应对持续下行的锂矿价格，公司将暂停旗下Finniss锂项目中Grants露天矿的采矿作业，以优先处理库存为主。据悉，Core Lithium是本轮锂价上涨周期中澳洲首家新投的锂矿生产商，设计产能为17.3万吨／年，于2023年2月产出首批锂精矿，公司原2024财年产量指引为8万～9万吨锂精矿；1月17日，全球美国锂业巨头雅保（Albemarle）宣布，将出售其在Liontown Resources的股份，并放弃在西澳大利亚某地区建造第四条锂加工生产线的计划；1月29日，澳大利亚矿业巨头IGO发布公告称，公司与天齐锂业、美国雅保共同拥有的全球最大在产锂矿山格林布什（Greenbushes）的锂精矿产量将减少约10万吨，原因是主要的锂精矿承销商天齐锂业、美国雅保今年上半年的提货量将低于预期。 和减产同时进行的，还有定价模式的调整。格林布什发布的公告表示，该矿生产的锂精矿长协包销定价模式发生了更改，由此前的采用上一个季度的锂盐均价（Q-1）结算更改为采用发货月上一月的锂盐均价（M-1）来结算，新的定价模式已于2024年1月1日起生效。有业内人士指出，目前大部分澳洲矿山和非洲矿山都更改了定价模式，由原来的Q-1改为M＋1或M＋2，以及此次的格林布什矿山结算改为M-1。新的定价模式在锂价下行阶段合理减少了企业成本倒挂的风险，大幅度缩短锂矿和锂盐加工之间的价格传导时间，锂精矿的价格变动将更贴近锂盐的价格节奏。 供大于求 减产只为“挺价” 中外锂矿停产的原因只有一个，那就是锂价暴跌。2023年，碳酸锂价格从年初的50万元／吨，一路暴跌到了年末的10万元／吨。 据悉，去年1月3日，电池级碳酸锂价格为51万元／吨，在随后的几个月时间里，价格急速下降，一度跌至17.65万元／吨。对此，有业内人士指出，这主要是因为新能源汽车补贴退坡退出、油车降价促销等因素导致新能源汽车下游需求增速放缓，引发产业链悲观预期，进而推动碳酸锂价格快速回落；这一情况在二季度出现了好转，随着碳酸锂下游排产好转，供需关系逐渐平衡，电池级碳酸锂价格又重新回到了30万元／吨以上；然而好景不长，7月21日，碳酸锂期货合约在广州期货交易所上市交易，并再次进入下行通道。有分析称，这是因为碳酸锂期货上市，受一致的悲观预期影响，下游企业主动去库存，尽可能延迟采购，导致碳酸锂期货价格在上市后持续下跌；到了10月，悲观情绪继续蔓延，碳酸锂价格持续下跌导致大部分外采锂矿石制备碳酸锂企业陷入亏损境地，进而企业减停产面积扩大。 真锂研究创始人、总裁墨柯表示：“从目前市场的状态来看，2024年锂盐价格仍将处于下行区间。短期内由于天气以及春节等因素影响，2024年一季度碳酸锂需求量或仍将持续低迷。预计到2024年碳酸锂现货价格或将跌破8万／吨。” 而锂价之所以暴跌，背后的原因只有一个，那就是供需失衡。统计数据显示，截至2023年12月，我国磷酸铁锂月产能达35.6万吨，较2022年12月增加17.8万吨，增幅达到101.5％。新增产能几乎翻倍，而碳酸锂需求量却并没有匹配这样巨大的增幅。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，2023年全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25％，2023年消费型、动力型、储能型锂电池产量分别为80GWh、675GWh、185GWh。其中，被市场寄予厚望的储能市场也未能给锂盐价格带来有力支撑，数据显示，2023年全球储能锂电池预计出货量为220GWh，同比增长38.1％，增速下滑较为明显，出货量不及预期。业内人士表示，预计2024年全球储能锂电池的出货量接近290GWh，储能电池增速将继续放缓，难以为碳酸锂消费形成较大的利好。 此外，动力电池和储能电池市场都在2023年出现了严重的“内卷”，导致全年锂电池行业产品价格明显下降，电芯、电池级锂盐价格降幅分别超过50％和70％，上游压力传导，造成了锂价的进一步下行。 影响锂价几何 有报道称，早在2023年第三季度，国内市场就传出部分锂矿停产的消息，到了年末，减产和停产的厂家进一步增多。但至今为止，国内的减产并没有给锂矿石供应及碳酸锂价格带来太大影响。分析指出，这是因为国内停产的锂矿多为民营企业，但此前因为国家已经意识到锂资源的重要性，加强了国企锂资源供给方面的保证，能够形成一定支撑。例如蓝科锂业，其锂矿的开采工作从未受价格影响，在2023年，其锂矿石的产量已经超过3万吨，预计今年将达到4万吨。 至于国外锂矿减产的影响，研究机构认为，减产并不是锂价反弹的充分条件，也不是锂价反弹的“拐点”。回顾历史，在2019～2020年间，澳大利亚矿山首个项目宣布减产后，锂价又下跌了24个月。可以说，减产对锂价有一定提振作用，但效果与需求周期拉动相差较大，因为减产带来价格反弹，就会有锂矿企业复产。 由此看来，从供应端来看，锂价在2024年并没有上升的基础。而在需求端，随着新能源汽车行业逐渐进入成熟期，市场需求逐渐放缓，并且在2023年的高基数下，2024年很难实现同等增速，因此对碳酸锂需求的拉动也比较弱。 对于今年的锂价走势，张维鑫的观点是，目前矿价和碳酸锂价格已经基本解除倒挂，2024年锂矿和锂盐价格大概率会基本同步，不太可能会出现较大的分化。“就价格趋势来说，在供给过剩问题没有解决以前，2024年锂价大概率还会下行，走势呈W型，当下或者二季度会有年内高点，四季度价格亦会从年内最低水平小幅回暖，总体处在低位，以完成产能出清。”张维鑫说。 “锂电池是一条产业链，碳酸锂价格下行对上游锂矿将造成压力，对于下游电池厂则可以松一口气。”墨柯如是说。然而，在碳酸锂价格持续下行之际，包括国轩高科、亿纬锂能、宁德时代在内的多家锂电池制造企业股价也均呈现出下滑态势。另有锂电公司人士表示：“我们并不希望锂盐价格持续下行，这对整个行业的健康发展不利。现阶段企业与上游矿厂签订的大多是长协，希望碳酸锂价格能回归合理区间。” 头部企业逆势抄底 随着锂价回落，一众锂矿停产或减产之际，一些下游动力电池企业却选择了逆势扩张。 3月20日，天齐锂业发布公告称，控股子公司盛合锂业与斯诺威矿业、惠绒矿业签署《共建共享甲基卡矿区220kV输变电项目合作协议》，三方拟共同出资设立一家合资公司，来出资建设220kV输变电项目以满足各方的用电需求。其中，宁德时代是斯诺威的背后实控者，旨在合力推动川西的锂矿开采；今年2月，宁德时代还与四川省人民政府签署了全面深化战略合作协议，双方表示将进一步拓宽合作领域、深化合作模式、完善合作机制，在绿色能源开发、新型储能发展、“零碳园区”建设等方面加强合作，共同推进锂矿资源开发利用，推动宁德时代西南区域总部建设，以项目为牵引带动四川动力电池产业高质量发展，打造世界级新能源产业综合基地。 今年再早些时候，1月17日，宁德时代牵头的企业联合体（CBC）与玻利维亚国家锂业公司（YLB）正式签署了建设中试工厂协议。按照协议，CBC将开发位于乌尤尼和奥鲁罗的盐湖锂资源，并建设两座锂提取工厂，使碳酸锂年产能达到5万吨。除了在玻利维亚的项目，不久前，瑞士银行又表示，受宁德时代在江西省一个大型项目的推动，未来两年（2024～2025年）中国的产量将增长40％。据了解，瑞士银行所称的这个项目，指的是宁德时代在江西宜春投建的4500万吨／年陶瓷土（含锂）矿采矿项目，该项目由宁德时代控股子公司宜春时代于2022年4月竞得，探矿权面积6.44平方公里，推断伴生锂金属氧化物量265.678万吨。 如果说，在锂价高企时宁德时代加大对上游锂矿的布局，是为了掌握更大的定价权，那么，在碳酸锂价格下行的情况下，依然逆势扩充产能的原因，或是为了抄底。其实早在2022年度股东大会上，宁德时代就表示：“锂矿价格低的时候我们就采购，价格高就多挖点自己的矿。”很明显，宁德时代借此可以不断巩固和支撑自己锂电池出货量全球第一的地位。 去年年底，比亚迪也出手了。2023年12月6日，比亚迪董事长兼总裁王传福提议公司在未来12个月内，以自有资金2亿元回购公司股份。他表示，此次回购的原因是基于对国家“双碳”目标下新能源行业前景和公司未来发展的信心，以及对公司价值的认可，维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值；国轩高科也在去年12月5日发布了回购公司股份方案，回购资金总额不低于3亿元且不超过6亿元，回购股份价格不超过34元／股，公司将在未来适宜时机用于股权激励计划或员工持股计划。 动力电池“洗牌”加剧 照理说，随着碳酸锂价格大幅下滑，锂电池上游其他环节亦由于供需错配价格下行，综合作用下，锂电企业成本能够得到持续优化。但在头部企业凭借技术与规模优势加速快跑之下，一些二三线动力电池企业却因此被拉开了差距，再叠加上游原材料价格下跌带来的库存跌价损失，日子变得更难了。 “期初高额库存导致毛利润率受到挤压，并计提资产减值损失。”孚能科技就在2023年业绩快报中表示，期初存在大量高成本库存商品和原材料，而产品销售价格随原材料现货价格下调，导致毛利显著下滑。公告显示，孚能科技按存货成本与可变现净值孰低，计提了2023年存货跌价准备逾5亿元。鹏辉能源情况类似，他们表示，由于上游材料碳酸锂价格大幅下跌，加上市场竞争加剧，公司锂电产品单位售价降幅较大，叠加下游企业去库存等因素，从而影响了公司2023年业绩表现。此外，产品降价导致期末计提了较大金额存货跌价准备，从而影响了盈利。 二三线动力电池企业的生存艰难早已不单体现在财报上，一些企业已经宣布裁员和停工、停产。今年2月27日，蜂巢能源董事长杨红新曾在微博中表示：“公司为了应对行业形势变化、产能过剩、价格‘内卷’、竞争激烈的情形，刀刃向内，从1月起已启动深度变革”，包括“对产业布局进行收缩、加大实施末位和绩差人员淘汰、科学排产、减人增效”等。数据显示，2023年蜂巢能源动力电池装车量8.69GWh，市占率2.24％，位列第六，但从2019年到2022年，该公司4年内累计亏损超44亿元，毛利率远低于行业平均水平，无奈之下还在去年12月22日主动撤回了A股IPO申请。无独有偶，去年11月，网上流传的一张图片内容显示，天津捷威保罗技术中心T6产品线在内的多个部门宣布“统一组织脱产培训”，非基层人员统一放假，自2023年12月1日起正式实施。 业内人士分析称，之所以电池厂商选择“赔本赚吆喝”，甚至出现“订单越多、亏得越多”这样的畸形现象也要顶住压力，根本逻辑在于只有避免产能利用率降到谷底、维持住基本的流动资金，才能避免停工停产。当行业“洗牌”结束后，也可以凭借在低价策略中积攒的客户，抢夺更多的市场份额，修复企业利润表，扩大再生产。亿纬锂能董事长刘金成在今年的中国电动汽车百人会论坛上提出：“当前的格局让从业者认识到，这个行业的特征是你想‘卷’，但是你没有资格，你‘卷’不到。前面有两个大佬，谁‘卷’得过比亚迪？谁卷得过宁德时代？下面的弟兄们只能共生共死。” 分析认为，只有当供给侧的实质性出清达到一定规模，或者碳酸锂需求大超预期时，碳酸锂价格才有望出现真正的“拐点”，并进入新一轮周期。受此影响，动力电池市场“洗牌”还将继续，谁能留下，时间会给出答案。 |
