合并协议官宣，舍弗勒在下一步重棋

11月27日，舍弗勒集团与纬湃科技正式签署了业务合并协议。纬湃科技同意接受舍弗勒的公开收购要约，将被舍弗勒合并。与此同时，考虑到部分纬湃科技股东抗议舍弗勒的报价较低，舍弗勒更新了收购要约，将对纬湃科技的现金收购报价由最初的每股91欧元提升至每股94欧元，对该公司的估值为38亿欧元。

（来自：舍弗勒官网）

电动化重塑工业帝国

这次收购可以说是舍弗勒家族所下的一步重棋。据了解，舍弗勒集团是一家来自德国的家族企业，目前由创始人之妻玛丽亚-伊丽莎白·舍弗勒-图曼，以及其子乔治·F.W.·舍弗勒共同掌舵。纬湃科技则原本是大陆集团的动力总成事业部，后拆分出来并在德国上市。当前，舍弗勒家族在掌舵舍弗勒集团的同时，也是大陆集团和纬湃科技的第一大股东，其持有大陆集团46%的股份，并持有纬湃科技49.94%的股份。

今年10月9日，舍弗勒集团宣布，拟以36.4亿欧元（每股91欧元）的现金报价，收购纬湃科技。同日，纬湃科技证实了这一消息。考虑到舍弗勒家族已同意将其持有的纬湃科技股份出售给舍弗勒集团，舍弗勒集团需要收购的就是纬湃科技另外一半在资本市场自由流通的股份。

至于收购原因，舍弗勒集团CEO克劳斯·罗森菲尔德称：“成功收购并消化纬湃科技，将更好地推动舍弗勒的转型，形成更加多元和平衡的产品线，特别是在电驱动领域，我们将奠定行业的领先地位。”

可以看出，舍弗勒集团的此次收购，主要就是冲着纬湃科技的电动化业务来的。纬湃科技从大陆集团“单飞”后，在电动化领域逐渐声名鹊起。今年第二季度纬湃科技斩获了约50亿欧元的新增订单，其中90%（45亿欧元）与电动化产品有关。与此同时，舍弗勒集团近年来也向电驱动业务大力倾斜，产品包括电机、混合动力专用变速器、电驱动桥等。2022年舍弗勒集团的汽车科技事业部新增123亿欧元订单，其中50亿欧元来自电驱动业务。

在这种情况下，舍弗勒集团希望寻求在电动化领域的“强强联合”，从而“充分利用电动汽车加速增长的机会”。按照规划，双方合并后将形成四大业务部门：电驱动、动力总成与底盘、车辆生命周期解决方案（售后）、轴承与工业解决方案。

其中，舍弗勒的电驱动业务，与纬湃科技的电动化业务合并后，将形成新的“电驱动事业部”。该部门总订单量约为400亿欧元，具有高增长潜力，到2030年将成为舍弗勒集团规模最大的部门，占到其营收的31%。在该领域，舍弗勒认为其主要竞争对手是：博世、采埃孚、博格华纳和法雷奥。

与此同时，纬湃科技的内燃机相关产品线，将和舍弗勒的内燃机与底盘业务打包，组建“动力总成与底盘事业部”。目前该部门占到舍弗勒集团（合并后）营收的一半左右，但今后其权重将下降。

目前，包括舍弗勒在内的传统零部件供应商正在努力应对市场对内燃机技术的需求下滑。舍弗勒集团去年宣布，随着汽车行业正努力应对从内燃机向电动汽车的转变，该公司计划裁员1300人，约占其全球员工总数的1.6%。该公司称，随着行业向电动汽车转型，车企继续削减内燃机汽车相关的研发项目，导致内燃机相关产品产能过剩。另外，前不久，大陆集团宣布将削减汽车部门的部分工作岗位，裁员数千人，以节省开支。佛瑞亚也关闭了一处座椅工厂并裁员500多人。固特异则计划在欧洲、中东和非洲裁员1200人。

在这种情况下，对纬湃科技的收购，将有力推进舍弗勒集团的电动化转型。

（来自：纬湃科技官网）

纬湃科技认为报价“不够”

舍弗勒集团在一份声明中指出，合并后新公司的年营收将为约250亿欧元，员工超过12万人。另外，值得注意的是，为了安抚纬湃科技股东的反对情绪，舍弗勒集团将报价提升至每股94欧元。

据了解，舍弗勒集团最初向纬湃科技提出的报价是每股91欧元，较纬湃科技10月6日的收盘价（75.3欧元/股）溢价21%，以表达诚意。不过，收购要约提出后，纬湃科技的股价随即应声跳涨，在10月9日收盘时已达到91.15欧元/股，相当于舍弗勒的报价。之后，纬湃科技的股价再度小幅上涨，已经高于舍弗勒的报价。

11月上旬，对冲基金经理大卫·艾因霍恩领导的基金——绿光资本（Greenlight Capital）发出一封公开信，警告纬湃科技不要与一家仍严重依赖内燃机汽车的公司合并，认为其强劲增长势头可能会被舍弗勒所拖累。他认为，纬湃科技每股至少价值150欧元，并敦促其他股东“不要以低价将其拱手让给错失良机的竞争对手”。绿光资本及其附属公司管理的基金共持有纬湃科技约3.5%的股份。

在此之前，资产管理公司Ninety One在一封信中警告称，拟议中的交易可能“不利于”少数股东。Ninety One持有纬湃科技约6%的股份。此外，纬湃科技CEO安德里亚斯·沃尔夫两周前也告诉德国《商报》，该公司的投资者认为舍弗勒此前每股91欧元的出价“不可接受”。

（来自：eMove360网站）

为此，在“仔细考虑了普遍的市场情绪”后，舍弗勒集团将报价提升至每股94欧元。不过，纬湃科技在声明中称，其董事会及监事会评估后认为，从财务角度而言，这一要约报价“依然是不够的”，但在当前市场环境下，对意图规避风险的投资者或短期投资者而言也可能是个颇具吸引力的退出机会。至于既不接受要约也不出售股票的股东，可待合并完成后，将纬湃科技股份转换为新公司的股份。换股比率则有待敲定。

后续合并事宜将提交至纬湃科技股东大会进行表决。按照舍弗勒最开始的计划，其将于2024年第四季度完成对纬湃科技的收购。

此外，文件显示，在纬湃科技被舍弗勒收购后，作为其CEO的沃尔夫将辞职，而新的电驱动事业部将由纬湃科技执行董事会成员陶斯乐（Thomas Stierle）负责领导。他也是纬湃科技惟一一位将加入舍弗勒集团董事会的成员。