近日，一场堪称史诗级的伦镍逼空大战，将镍期货的价格推上了历史新高，进而引发了新能源汽车市场的担忧。 在补贴连续退坡及原材料价格上涨的情况下，今年以来已有十余家车企对产品价格进行了上调。 如今镍价疯涨，对新能源车企影响几何？ 镍因何而“疯”？ 3月7日，伦敦金属交易所（LME）镍价出现巨幅波动，盘中一度暴涨超过90%，最高至55000美元/吨，收盘回落至50300美元/吨，涨幅高达73.93%。  3月8日，伦镍继续疯狂，涨幅甚至达到了110%，创下了101365美元/吨的历史天价，两日累计涨幅超过230%。 国内方面，受伦镍影响，7日沪镍2204合约日盘12%涨停，夜盘15%涨停；8日继续封涨停，收报228810元/吨；9日再度封涨停，最新报价为267700万元/吨。 两周前，伦镍的价格为2.5万元/吨，如今暴涨5倍，已经完全脱离了供需。 借用宁波力勤董事长蔡建勇的话，其实这是一次海外资本对中国镍产业布局周密的猎杀行动。 被猎杀的一方，正是世界五百强企业青山控股集团，全球最大的不锈钢和原生镍生产商。 镍市场的库存在此之前一直是持续囤积的状态，供大于求。但没想到突然爆发的俄乌战争，掀起了大宗商品的涨价潮。 俄罗斯是全球第三大镍生产国，2021年俄镍产量占全球原生镍（包括一级镍和二级镍）产量6%，占全球一级镍产能22%。美欧对俄制裁持续升级，引发了市场对俄镍出口的担忧。 这种恐慌情绪导致镍价上涨，于是多头顺势逼仓，进一步拉高了镍价。逼仓，是因为青山集团符合LME交割要求的产品，只有俄罗斯产的高冰镍。 由于俄镍被踢出伦敦金属交易所，导致青山集团的产品无法作为交割标的。如果无法按时完成交割，一旦强制平仓，青山集团最多可能会亏120亿美元。 好在北京时间3月8日16时，LME宣布暂停所有方式的镍合约交易，并推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约的交割，交易所预期不会在3月11日前恢复镍期货的交易，这为青山集团赢得了喘息。 最新消息显示，青山集团将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。  此次逼仓的背后，对方真正的目的其实是青山集团在印尼投产的镍矿。该高冰镍工厂，预计2022年将达到10万吨的年产能。 印尼是全球镍储备量最多的国家，早已成为全球矿业巨头的必争之地，目前当地镍行业呈现出印尼本土企业、西方矿企和中资企业三分天下的局面。 波及国内车市？ 镍在全球向清洁能源过渡的过程中扮演着重要的角色，和锂、钴一样，是动力电池的重要原材料，主要应用于三元材料电池。 2021年以来，动力电池高镍化的趋势愈加清晰，NCM811型和NCA型高镍三元的渗透率已经达到40%左右。 根据世界金属统计局统计的数据，2020年全球镍市场供应过剩8.4万吨，而到了2021年变为供应短缺14.43万吨。去年，我国镍矿、电解镍分别进口了4352.9万吨、26.2万吨，同比分别增长11.4%、100%。 显然，新能源汽车的快速发展，带动了镍的需求不断上升。 华友钴业新材料产业集团市场部部长杨艳霞指出，镍在锂电池领域的应用占比不断提升，从2015年的3.5%左右，到2021年提升至约16.1%，预计2022年会达到21.5%左右。 华友钴业正是青山集团的合作伙伴之一，青山集团在去年宣布，从2021年10月起向前者提供6万吨镍锍。此次逼空事件中，与青山集团有合作关系的几家企业也受到了冲击，华友钴业已连续两个交易日跌停。 不少人担心，此次镍价暴涨会不会波及到国内汽车市场。
天风证券推算，镍价为5万美元/吨的情况下，Model 3（76.8度电）的单车成本将上升1.05万元，小鹏P7（80.87度电）将上涨1.1万元，蔚来EC6（70度电）将上涨0.95万元。 但实际上，镍市场一直是供大于求。安信证券指出，青山集团在印尼拥有的镍金属储量在1200万吨以上，而中国每年镍金属需求量才100万吨左右。而且，此次镍价的暴涨不具有可持续性，只是短期行为。 华友钴业表示，镍价格的涨跌关系到下游应用的需求量。从短期的经营行为来说，镍价上涨对于从事镍资源开发的企业来说是利好。但从长期来看，高镍价会影响到下游客户的需求量，不利于新能源产业的普及和推广。 科力远表示，近期镍价快速上涨对公司影响较小。一方面，公司通过对大宗商品原材料进行套期保值会锁定阶段性采购成本，另一方面，公司的镍产品与下游客户的定价模式是随着原材料价格波动进行动态调整，因此原材料价格波动对公司生产成本影响较小。 一位动力电池企业的内部人士告诉凤凰网汽车，镍价的上涨对动力电池公司来说没有太大的压力，因为公司的成本策略是“跟涨”，合同中电芯涨价的前置条件是与LME各类金属价格挂钩的。 那是否说明，镍价格暴涨所带来的成本压力最终会落在车企身上？ 乘联会秘书长崔东树认为，镍价大涨对下游的影响并不是很严重。他表示，近日镍价的暴涨属于炒作性质，短期内价格就会回落。因为印尼等国家是镍主要出口国，俄乌冲突对此影响有限。不过他也提到，虽然销量不会受到影响，但车企在电池成本方面的确要承担一定压力。 镍矿来源为硫化镍矿和红土镍矿两种，由于伴生矿物不同，红土型镍矿与硫化物型镍矿下游冶炼环节不同，形成了不同生产链条。其中，新型镍的供需路径为：红土/硫化镍矿→硫酸镍→电池。 招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳告诉凤凰网汽车，目前价格暴涨是镍豆、镍板类的期货，跟电池级硫酸镍的现货传导需要在观察一阵，目前的库存水平足以平滑掉对硫酸镍的影响。他认为，这种暴涨会迅速回归理性，对新能源汽车产业的影响不会太大。 汽车分析师、北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔表示：“镍主要涉及三元锂电池，从去年开始，三元锂电池的装机量已经比磷酸铁锂少了，像特斯拉上海超级工厂已经切换到磷酸铁锂了。所以，即便镍的涨价对新能源汽车有一定的影响，但是车企也不会继续涨价的。” 大宗商品重要性提升 虽然此次镍期货价格暴涨有一定的偶发性，但是在此之前有数据显示，国内的镍价自2022年以来已累计上涨50.95%。继锂和钴之后，镍成为汽车市场电动化转型背后，又一片隐形战场。 再往大了说，包括镍在内的大宗商品基础原材料，足以影响新能源汽车未来的发展趋势。此次俄乌冲突的爆发，便进一步凸显了这一现象。  据了解，来自俄罗斯和乌克兰的主要汽车原材料包括用于汽油车的钯，用于NCM电池的镍，用于轻质部件的铝，以及用于半导体的氖和其他惰性气体。 有数据显示，汽车芯片生产所需要的氖，全球高达70%的产量来自乌克兰。而用于传感器、内存等产品的钯，全球有26%来自俄罗斯。 实际上，大宗商品是全球经济的基石，是全球数百万种产品的原材料。如果没有大宗商品，很多产品都将面临没有原料供应的状况。 俄罗斯是大宗商品的最大供应国，包括石油、天然气、煤炭、化工、有色金属、小麦等等。随着美欧制裁的不断升级，原油、天然气、铝这些大宗商品的价格出现短期供应短缺冲击型暴涨，例如原油期货价格曾一度突破120美元。 前有疫情冲击全球大宗商品的产能和供应链，后有俄乌局势升级引发供应中断担忧，就如推到的多米诺骨牌一样，彻底引发了全球大宗商品通胀及产业链危机担忧。 此次镍价的暴涨，就带动了铝、铅、锌等金属的价格短线集体拉升，而在伦敦金属交易所宣布暂停镍交易后，LME铝、LME铅、LME锌、LME锡直线跳水。 瑞银指出，乌克兰局势对汽车企业收入影响有限，但供应链中断和原材料价格上涨造成更大不确定性。在芯片短缺和大宗商品价格上涨的背景下，影响可能更为广泛。 就在几天前，国家发改委特意强调，要紧盯重点大宗商品市场供需和价格走势，对资本恶意炒作，将予以坚决打击。这也说明了国家希望从基本面入手，保证汽车企业利润不会出现大幅波动，使得促进新能源汽车消费可以稳定推进。 写在最后： 王传福曾经说过，真正大规模使用的电池，一定不能使用稀有金属，不能从石油卡脖子，变成钴、镍卡脖子。对于缺少钴、镍的中国来说，未来一定是磷酸铁锂电池为主。 短期看，此次镍价暴涨是由于俄乌局势不确定性、低库存、成本支撑、交易逼仓行为等因素叠加导致。但中长期看，镍价上行是有可持续性的。所以，如何摆脱对稀有金属的依赖，恐怕是未来很长一段时间内，各大车企必须要研究的课题。 |
