市值破4300亿，一个比亚迪=上汽+广汽？

放眼近期的汽车股市，最为“春风得意”的一家公司，非比亚迪莫属。

自10月以来，比亚迪一直维持高企态势，并于10月28日，实现A股、H股联袂大涨，股价大幅拉升，A 股盘中股价站上150元，总市值当即突破4000亿，一举超过了同期的两大车企上汽集团和广汽集团的市值总和；同时还超过了近期大热的蔚来和理想两大造车新势力的市值总和。

不仅于此，股价还在不断突破新能源领域天花板。10 月 29 日，A股一开盘，就开始一路高歌猛进，并在14时24分以166.76元的股价触及涨停。最终报收158.38元，涨幅4.47%，总市值达到4320.83亿元，进一步坐稳A股车企市值第一的宝座。

市值股价一路飙升的比亚迪，如今已逐渐成为名副其实的中国“新能源一哥”。那么在比亚迪超高估值与光鲜财报的背后，其最为核心的支撑力到底是什么？

“汉”“唐”撬动销量反弹

对于业绩超预期上涨的原因，比亚迪解释说，一是新能源汽车的销量下半年实现了快速反弹；二则是手机部件及组装业务的规模进一步扩大，盈利能力进一步提升。

单就汽车而言，2020上半年受新冠疫情、补贴下滑等影响，比亚迪新能源车销量下滑约58%，当疫情影响逐渐减弱后，三季度公司新能源车销量增速迅速转正，同比录得7%的正增长。

据比亚迪公布的销量快报显示，自今年7月份以来，新能源车销量下滑幅度开始迅速收窄（7月-8.9%，8月-8.6%）。9月，新能源车销量录得19881辆，同比大增45.3%，环比增加30.1%。今年前三季度，比亚迪累计销售110,941辆新能源车。其中，纯电动乘用车销量12,212辆，同比增长65.95%，环比增长29.72%。

比亚迪之所以能够交出如此抢眼的销量成绩单，新上市的旗舰轿车“汉”以及改款旗舰2021唐起到了不可忽视的拉动作用。

（比亚迪汉）

今年 7 月方上市的“汉”是比亚迪眼中的代表车型，亦为比亚迪首款搭载刀片电池的车型，其动力性能、续驶里程、外观及内外饰设计、科技配置等方面均得到了显著提升。从上市开始，订单量即不断攀升。据比亚迪财报显示，汉9月交付5612辆，环比大增40.3%。

另一大销量增长主力则是全新改款的旗舰车型“唐”，在动力方面，该款车的电机得到优化，电前驱总成与电后驱总成都进行了升级，最终2021款高性能四驱版本的唐DM加速从4.5秒提升到了4.3秒，四驱性能版则从5.3秒提升到了5.1秒；底盘硬件也得到提升，采用前麦弗逊、后多连杆悬架，悬挂的杆件采用了大量的铝质材料，可以降低簧下质量提升操控感；智能化方面则新增了 “千里眼模式”，用户通过APP远程查看车内外摄像头画面，方便确认是否有物品遗留车内；外观提升了精致感，内饰则增加豪华感。

（比亚迪唐 DM）

在性能、内饰、外观颜值、智能配置等方面，2021款唐DM较之前都得到了大幅优化，正因为如此，2021款唐DM在不到一个半月的时间里，交付量就即达到3000辆，以迅猛的增长态势成为了同价位车型中的热销车型。比亚迪公布数据显示，唐家族9月实现销量5085辆，环比大增54.7%。

三电技术打造坚深“护城河”

除了销量蹿升的新能源汽车，比亚迪的盈利核心还在于能够及时抢滩新能源汽车技术高地，成为了国内唯一一家掌握了电动汽车核心“三电技术”的综合性车企。

比亚迪今年推出的刀片电池，被认为是加速推进比亚迪电池外供的重要成果。

“几乎你能想到的所有汽车品牌，都在和我们探讨基于‘刀片电池’技术的合作方案。” 比亚迪副总裁何龙曾透露。

（比亚迪刀片电池）

据介绍，这款长宽比为10:1、厚度为0.3mm的超长超薄铝壳刀片电池，突破了传统拉深/挤出工艺制约，并攻克超薄铝壳焊接技术，彻底打破了传统电池系统的模组概念，利用刀片电池独特长宽比特征，实现超长尺寸电芯的紧密排列，获得超过60%的体积集成效率。

与传统电池系统40%的体积效率相比，刀片电池的体积集成效率提升50%，使得搭载磷酸铁锂体系的纯电动汽车续航里程达到600km以上。同时，基于磷酸铁锂先天的安全优势，刀片电池的紧密组排设计、多功能集成包络设计和系统三明治式结构设计可以从多层级多维度保障动力电池系统安全。

刀片电池的发布在一定程度上，可以说是实现了比亚迪董事长王传福所说的“重新定义新能源汽车的安全标准。”

据悉，比亚迪刀片电池弗迪重庆工厂将在今年年底建成8条产线，以实现20GWh以上的年产能目标。今明两年规划新增26Gwh刀片电池产能，满足自身产品切换。

深耕MCU芯片+研发纯电平台

众所周知，MCU是实现汽车智能化的关键。但由于车规级芯片的研发周期长、设计门槛高、资金投入大，所以很多厂商通常在车规级芯片门前望而却步。

而比亚迪选择了迎难而上，在芯片和电子元器件领域进行多年深耕，经过一路摸索，实现了从消费级半导体产品技术到车规级半导体技术的跨越，并接连拿下了IGBT、MCU等一座又一座电动车行业的“高峰”，打破了国际巨头的技术垄断。

（比亚迪IGBT）

截至目前，比亚迪半导体车规级MCU已经装车突破500万颗，工业级MCU累计出货超20亿颗，实现了国产MCU在市场上的重大突破。

据比亚迪介绍，在今年发布的高端旗舰车型比亚迪“汉”的前大灯、后尾灯、室内灯、空调控制面板，以及后视镜控制等诸多应用场景中，比亚迪半导体MCU芯片均扮演了十分关键的角色，每一个功能实现的背后都离不开复杂芯片组的支撑。

在不久前，比亚迪曾对外表示，比亚迪半导体将寻求合适时机分拆上市，以不断提升公司整体价值。

如今的比亚迪还在不断地拓宽在新能源汽车领域的研发边界。

比亚迪高级副总裁廉玉波近日透露，比亚迪正在预研下一代高性能、高安全纯电平台。新平台将应用大量创新技术，将充分发挥电动汽车在空间、驾驶性、智能化方面的优势，安全、成本、续航等方面达到燃油车的同等水平。

而基于全新纯电平台打造的首款车型，明年将于上海车展首次发布。

从刀片电池，到半导体芯片，再到全新一代的纯电平台，比亚迪的新能源汽车“盘子”铺得越来越大，其事业版图早已超越了单纯的造车与卖车。如今，在市值突破 4000 亿元大关后，比亚迪的故事还将如何续写？